Las métricas clave para analizar una acción: qué miden, cómo se calculan y en qué fallan
Por el equipo de MeridIAn Screener · Publicado el 30 de septiembre de 2026 · 7 min de lectura
Una métrica suelta dice poco; varias bien elegidas cuentan la historia de una empresa. Esta guía reúne las métricas más usadas para analizar una acción, agrupadas en cinco preguntas: si está cara, si gana dinero, si puede tener problemas con su deuda, si crece y si reparte. Para cada una verás la fórmula, cómo leerla, en qué falla y, con datos reales, qué valores son normales en cada sector.
Cinco preguntas, cinco familias de métricas
| Pregunta | Familia | Métricas principales |
|---|---|---|
| ¿Está cara o barata? | Valoración | PER, PER a futuro, PEG, EV/EBITDA, precio/valor contable, rentabilidad del flujo de caja libre |
| ¿Gana dinero de verdad? | Rentabilidad | Márgenes, ROE, ROA, ROIC |
| ¿Puede tener problemas? | Solidez | Deuda neta/EBITDA, cobertura de intereses, liquidez corriente |
| ¿Está creciendo? | Crecimiento | Ventas, beneficio por acción, flujo de caja |
| ¿Reparte, y puede seguir haciéndolo? | Dividendo | Rentabilidad por dividendo, payout, cobertura con caja |
Si todavía no has visto una ficha de MeridIAn, empieza por cómo leer una ficha, que explica con un ejemplo real las métricas que aparecen en ella. Esta guía va un paso más allá.
Valoración: ¿está cara o barata?
| Métrica | Cómo se calcula | Cómo leerla | En qué falla |
|---|---|---|---|
| PER | Precio ÷ beneficio por acción (o capitalización ÷ beneficio neto) | Años de beneficio actual que pagas. Más bajo = más barato | Con beneficios de un año raro (muy buenos o muy malos) engaña. No sirve con pérdidas |
| PER a futuro | Precio ÷ beneficio esperado para los próximos 12 meses | Descuenta lo que se espera, no lo que fue | Depende de previsiones, que a menudo son optimistas |
| PEG | PER ÷ crecimiento anual esperado del beneficio (en %) | Cerca de 1 = precio acorde al crecimiento | Tan bueno como la previsión de crecimiento |
| EV/EBITDA | (Capitalización + deuda neta) ÷ beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones | Compara empresas con distinta deuda | Ignora las inversiones que la empresa necesita para mantenerse |
| Precio/valor contable | Capitalización ÷ patrimonio neto | Útil en bancos y aseguradoras | Poco útil en empresas cuyo valor está en marcas, patentes o software |
| Rentabilidad del flujo de caja libre | Flujo de caja libre ÷ capitalización | Qué % del precio genera la empresa en dinero contante cada año | Un año de inversiones fuertes la hunde sin que la empresa vaya mal |
Ejemplo: dos empresas cotizan con un PER de 10. La primera es una naviera en el mejor año de fletes de la década; la segunda, una empresa de alimentación con beneficios estables. El mismo PER no significa lo mismo: en las empresas cíclicas, un PER muy bajo suele aparecer justo en el pico del ciclo, cuando los beneficios están a punto de bajar.
Rentabilidad: ¿gana dinero de verdad?
| Métrica | Cómo se calcula | Cómo leerla | En qué falla |
|---|---|---|---|
| Margen bruto | (Ventas − coste de lo vendido) ÷ ventas | Poder de precios: cuánto queda tras fabricar o comprar lo que vende | No compara bien entre sectores |
| Margen operativo | Beneficio de explotación ÷ ventas | Eficiencia del negocio antes de intereses e impuestos | Puede incluir partidas extraordinarias |
| ROE | Beneficio neto ÷ patrimonio neto | Lo que gana por cada euro de los accionistas | La deuda y las recompras de acciones lo inflan sin que el negocio mejore |
| ROA | Beneficio neto ÷ activos totales | Rentabilidad de todo lo que tiene | Bajo por naturaleza en bancos |
| ROIC | Beneficio operativo después de impuestos ÷ capital invertido (patrimonio + deuda neta) | La más completa: si supera su coste de financiación, la empresa crea valor al crecer | Distintas formas de calcularla dan cifras distintas |
Un ROE alto con mucha deuda es menos meritorio que el mismo ROE sin deuda. Por eso conviene mirarlo junto al ROIC y a la deuda.
Solidez: ¿puede tener problemas con su deuda?
| Métrica | Cómo se calcula | Referencia orientativa |
|---|---|---|
| Deuda neta/EBITDA | (Deuda − caja) ÷ EBITDA | Menos de 1: holgada. 1-3: normal. Más de 3-4: vigilar (las eléctricas y las inmobiliarias toleran más). Negativa: tiene más caja que deuda |
| Cobertura de intereses | Beneficio operativo ÷ gastos financieros | Más de 5 veces es cómodo; menos de 2, preocupante |
| Liquidez corriente | Activo corriente ÷ pasivo corriente | Por encima de 1, puede pagar lo que vence en el año |
| Deuda/patrimonio | Deuda total ÷ patrimonio neto | Depende mucho del sector |
En los bancos y aseguradoras estas métricas no sirven (su negocio es, precisamente, manejar deuda): se miran otras, como el capital de máxima calidad (CET1) o la morosidad.
Crecimiento: ¿va a más?
- Ventas. La base de todo. Mejor si crecen por el propio negocio (orgánico) que solo por compras de otras empresas.
- Beneficio por acción. Puede crecer porque el negocio mejora o porque la empresa recompra acciones: lo segundo no es malo, pero no es lo mismo.
- Flujo de caja libre. El dinero que queda tras las inversiones. Si el beneficio crece durante años y la caja no, algo no cuadra.
- Mira varios años. Un año aislado engaña; la tasa de crecimiento anual compuesta de 3 a 5 años dice más.
Dividendo: ¿reparte, y puede seguir haciéndolo?
| Métrica | Cómo se calcula | Cómo leerla |
|---|---|---|
| Rentabilidad por dividendo | Dividendo anual por acción ÷ precio | Lo que cobras al año por cada 100 € invertidos |
| Payout | Dividendo ÷ beneficio | Qué parte del beneficio reparte. Más del 80-90 % de forma continuada deja poco margen (salvo en inmobiliarias cotizadas, obligadas a repartir mucho) |
| Cobertura con caja | Flujo de caja libre ÷ dividendos pagados | Por encima de 1, el dividendo se paga con dinero que la empresa genera |
La trampa del dividendo alto: una rentabilidad del 10 % a menudo no significa que la empresa sea generosa, sino que su precio ha caído porque el mercado espera un recorte. Antes de fiarte de una rentabilidad muy alta, mira el payout y la cobertura con caja.
Qué es normal en cada sector, con datos reales
Un PER de 25 puede ser caro para un banco y normal para una tecnológica. Por eso las métricas se comparan dentro del sector. Esta tabla muestra el valor mediano (el del medio, que no se deja arrastrar por los extremos) de cada métrica en las 1.286 empresas del ranking de MeridIAn con datos del análisis del 28/09/2026. Se actualiza con cada análisis.
| Sector | Empresas | PER | EV/EBITDA | ROE | Margen operativo | Deuda neta/EBITDA | Dividendo |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Industria | 230 | 26,1 | 15,3 | 18 % | 13 % | 1,8 | 1,4 % |
| Servicios financieros | 217 | 14,5 | 11,5 | 14 % | 39 % | 0,3 | 2,5 % |
| Tecnología | 155 | 30,4 | 19,0 | 22 % | 21 % | 0,2 | 0,1 % |
| Consumo cíclico | 139 | 19,3 | 12,4 | 17 % | 12 % | 2,0 | 1,8 % |
| Salud | 117 | 26,5 | 13,8 | 12 % | 19 % | 1,8 | 0,8 % |
| Consumo básico | 95 | 19,8 | 11,1 | 15 % | 13 % | 2,4 | 2,8 % |
| Materiales básicos | 90 | 21,0 | 10,0 | 12 % | 19 % | 1,3 | 1,6 % |
| Utilities | 67 | 19,0 | 12,5 | 10 % | 24 % | 5,4 | 3,4 % |
| Comunicación | 66 | 17,2 | 9,5 | 15 % | 19 % | 2,2 | 1,3 % |
| Energía | 56 | 16,8 | 8,6 | 14 % | 18 % | 0,8 | 2,6 % |
| Inmobiliario | 54 | 24,8 | 18,4 | 8 % | 44 % | 5,7 | 4,5 % |
Mediana por sector de las empresas con dato disponible; se descartan los valores sin sentido (PER negativo o mayor de 200, por ejemplo). Los sectores con menos de 12 empresas no aparecen. En servicios financieros (bancos y aseguradoras), la deuda neta/EBITDA y el margen operativo no son comparables con el resto. Orientativo: dentro de cada sector hay negocios muy distintos.
Cinco errores frecuentes
- Comparar entre sectores. Un PER de 12 no significa lo mismo en un banco que en una empresa de software.
- Mirar una sola métrica. Un PER bajo con deuda alta y ventas cayendo no es una ganga.
- Fiarse de un año. Un beneficio extraordinario (una venta de un negocio, una subvención) distorsiona todas las ratios de ese año.
- Olvidar el ciclo. En las empresas cíclicas (materias primas, navieras, automóvil), los beneficios máximos llegan con PER mínimos.
- Ignorar el país y la divisa. Los mercados de cada país cotizan con múltiplos distintos por su crecimiento, sus tipos de interés y su riesgo.
- Agrupa las métricas en cinco preguntas: valoración, rentabilidad, solidez, crecimiento y dividendo.
- Cada métrica tiene su trampa: combínalas y mira varios años.
- Compara siempre con empresas del mismo sector: lo que es caro en uno es normal en otro.
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