ETF, fondos indexados y fondos de gestión activa: diferencias, costes y fiscalidad en España
Por el equipo de MeridIAn Screener · Publicado el 30 de septiembre de 2026 · 7 min de lectura
Si no quieres elegir empresas una a una, hay tres formas de comprar muchas a la vez: un fondo de gestión activa, un fondo indexado o un ETF. Se parecen, pero cuestan distinto, se compran distinto y en España tributan distinto. Aquí tienes las diferencias, con números, para que sepas qué preguntar antes de elegir.
Tres formas de invertir en muchas empresas a la vez
- Fondo de gestión activa. Un gestor decide qué comprar y qué vender con el objetivo de hacerlo mejor que el mercado (su índice de referencia). Cobra por ello.
- Fondo indexado. No intenta ganar al mercado: copia un índice (por ejemplo, el MSCI World, con unas 1.400 empresas de países desarrollados) y cobra muy poco. Se compra y se vende una vez al día, al valor liquidativo.
- ETF (exchange-traded fund, fondo cotizado). Casi siempre copia un índice, igual que un fondo indexado, pero cotiza en bolsa como una acción: lo compras a través de un bróker, a cualquier hora de la sesión y al precio de ese momento.
El primer ETF nació en Estados Unidos en 1993 (sigue el S&P 500) y a Europa llegaron en 2000. Hoy hay ETF de casi todo: índices de países, sectores, bonos, materias primas o estrategias concretas.
Las diferencias, de un vistazo
| Fondo de gestión activa | Fondo indexado | ETF | |
|---|---|---|---|
| Objetivo | Batir a su índice | Copiar el índice | Copiar el índice (casi siempre) |
| Dónde se compra | Banco, gestora o plataforma de fondos | Banco, gestora o plataforma de fondos | Bróker, en bolsa |
| Precio | Uno al día (valor liquidativo) | Uno al día (valor liquidativo) | Cambia durante toda la sesión |
| Gastos anuales típicos | A menudo entre el 1 % y el 2 % | Entre el 0,1 % y el 0,5 % | Entre el 0,05 % y el 0,5 % |
| Otros costes | A veces comisión de éxito o de suscripción | Normalmente ninguno | Comisión del bróker y horquilla de compra/venta |
| Traspaso sin pagar impuestos (España) | Sí | Sí | No |
| Retención al vender | 19 % | 19 % | No |
| Aportaciones pequeñas y periódicas | Fácil y sin comisión | Fácil y sin comisión | Posible, pero cada compra paga comisión del bróker |
El coste que más pesa: la comisión anual
La comisión de gestión se cobra cada año sobre todo tu dinero, ganes o pierdas, y se come parte del interés compuesto. Parece poco, pero a 30 años es enorme:
Ejemplo: inviertes 10.000 € durante 30 años y el mercado da un 7 % anual antes de costes. Lo que tendrías al final según la comisión anual:
| Gastos anuales | Capital al cabo de 30 años | Te han costado |
|---|---|---|
| 0,2 % (ETF o fondo indexado barato) | 71.968 € | 4.155 € |
| 0,6 % | 64.306 € | 11.817 € |
| 1,2 % | 54.271 € | 21.852 € |
| 1,8 % (fondo activo caro) | 45.759 € | 30.364 € |
Sin ningún coste serían 76.123 €. La diferencia entre el más barato y el más caro es de más de 26.000 €, sobre una inversión inicial de 10.000 €.
Además de la comisión anual (que en los documentos aparece como gastos corrientes o TER), mira la comisión del bróker por compra en los ETF, la custodia, el cambio de divisa si el fondo o el ETF cotiza en otra moneda y la horquilla (la diferencia entre el precio de compra y el de venta en bolsa, mínima en los ETF grandes). El comparador de brókers te ayuda con la parte del bróker.
¿Compensa pagar por la gestión activa?
Un fondo activo solo compensa si, después de sus costes, gana más que el índice. Los datos no ayudan: según el informe SPIVA de S&P Dow Jones Indices para Europa (cierre de 2025), más del 90 % de los fondos activos de renta variable europea y global en euros quedaron por detrás de su índice en los últimos 10 años. En Estados Unidos, el 79 % de los fondos activos de grandes empresas lo hizo peor que el S&P 500 solo en 2025.
Hay gestores que sí baten al mercado durante años, pero es difícil saber de antemano quiénes serán, y los que lo consiguen un periodo a menudo no lo repiten el siguiente. Por eso muchos inversores usan fondos indexados o ETF para la base de su cartera y reservan la gestión activa, si la usan, para partes concretas.
Cómo tributan en España
Aquí está la diferencia más importante para un inversor residente en España:
- Fondos de inversión (activos o indexados): traspasos sin tributar. Puedes mover tu dinero de un fondo a otro sin pagar impuestos, siempre que el dinero no pase por tu cuenta. Solo tributas cuando reembolsas de verdad. Así puedes cambiar de fondo o rebalancear años y años sin que Hacienda se lleve una parte cada vez. En los fondos extranjeros, este régimen exige que estén registrados en la CNMV y que tengan un mínimo de partícipes.
- ETF: sin traspasos. Desde 2022 ningún ETF, ni español ni extranjero, puede acogerse al traspaso sin tributar. Cada venta es una ganancia o pérdida que se declara ese año.
- Retenciones. Al reembolsar un fondo, la entidad española retiene un 19 % a cuenta. Al vender un ETF no hay retención (declaras tú la ganancia).
- Tipos. Las ganancias van a la base del ahorro: 19 % hasta 6.000 €, 21 % de 6.000 a 50.000 €, 23 % de 50.000 a 200.000 €, 27 % de 200.000 a 300.000 € y 30 % a partir de ahí.
- Dividendos. Los fondos y ETF de acumulación reinvierten los dividendos y no tributas hasta vender; los de distribución los reparten y tributan cada año.
- Pérdidas y recompras. Si vendes con pérdidas y recompras lo mismo en los dos meses anteriores o posteriores (un año si cotiza fuera de mercados regulados europeos), no puedes compensar esa pérdida hasta que vendas lo recomprado.
Resumen general a septiembre de 2026. La fiscalidad cambia y cada caso es distinto: consulta la Agencia Tributaria o a un asesor fiscal.
Qué mirar en la ficha de un ETF o de un fondo indexado
| Dato | Qué es | Por qué importa |
|---|---|---|
| Índice | Lo que copia (MSCI World, S&P 500, Stoxx 600…) | Es tu inversión real: cuántas empresas, qué países, qué sectores |
| Gastos corrientes (TER) | Comisión anual | El coste que más pesa a largo plazo |
| Patrimonio | Dinero que gestiona | Los muy pequeños tienen más riesgo de cerrarse |
| Diferencia de seguimiento | Cuánto se separa del índice cada año | Mide el coste real, más allá del TER |
| Réplica | Física (compra las acciones) o sintética (usa un contrato con un banco) | La sintética añade un riesgo de contraparte, limitado por la normativa |
| Acumulación o distribución | Si reinvierte o reparte los dividendos | Cambia cuándo pagas impuestos |
| Domicilio | País del fondo (Irlanda, Luxemburgo…) | Afecta a la retención de dividendos que sufre el propio fondo |
| UCITS y KID | Normativa europea y documento de datos fundamentales | Sin KID, un minorista europeo no puede comprarlo (por eso no puedes comprar la mayoría de ETF de EE. UU.) |
¿Cuál encaja en cada caso?
| Si… | Suele encajar mejor |
|---|---|
| Aportas poco dinero cada mes y piensas mantenerlo muchos años | Fondo indexado: sin comisión por aportación y con traspasos sin tributar |
| Quieres comprar y vender en bolsa en el momento, o un mercado muy concreto | ETF |
| Tu banco solo te ofrece fondos propios con comisiones altas | Compara con un indexado o un ETF equivalente antes de decidir |
| Crees en un gestor concreto y aceptas pagar más | Fondo activo, sabiendo que la mayoría no bate a su índice a largo plazo |
Si prefieres elegir empresas concretas, un screener te ayuda a filtrarlas: lo explicamos en qué es un screener de acciones.
- Fondo activo, fondo indexado y ETF permiten comprar muchas empresas a la vez; los dos últimos copian un índice con costes muy bajos.
- A 30 años, pasar de un 0,2 % a un 1,8 % de comisión anual puede costar más que lo que invertiste.
- En España, los fondos (también los indexados) permiten traspasos sin tributar; los ETF, no.
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Información general con fines educativos. No es asesoramiento financiero ni fiscal, ni una recomendación de compra o venta de valores. Invertir en bolsa conlleva riesgo de pérdida. · Contacto: info@meridianscreener.com